金融市場

（一）金融市場運行機理

考試內容：掌握金融市場運行的機理
貨幣資金在使用方面總是存在著“時間差”和“空間差”。資金只有在運動過程中才能夠創造價值，并使價值增值，從而產生資金融通的客觀要求。

（二）金融市場效率
考試內容：熟悉金融市場效率的定義。
金融市場效率，是指金融市場實現金融資源配置功能的程度。包含兩方面的內容：一是金融市場以最低交易成本為資金需求者提供金融資源的能力；二是金融市場的資金需求者使用金融資源向社會提供有效產出的能力。
資本的本質特征：追逐利潤。

（三）有效市場理論

考試內容：了解有效市場理論
1965年芝加哥大學著名教授法瑪提出了有效市場定義：如果在一個證券市場上，價格完全反映了所有可獲得（利用）的信息，每一種證券價格都永遠等于其投資價值，那么就稱這樣的市場為有效市場。根據信息對證券價格影響的不同程度，法瑪將市場有效性分為三類：

1.弱型效率，它是證券市場效率的最低程度
如果有關證券的歷史資料（如價格、交易量等）對證券的價格變動沒有任何影響，則市場達到弱型效率。

2.半強型效率，是證券市場效率的中等程度
如果有關證券公開發表的資料（如公司對外公布的盈利報告等）對證券的價格變動沒有任何影響，則市場達到半強型效率。

3.強型效率，是證券市場效率的最高程度
如果有關證券的所有相關信息，包括公開發表的資料以及內幕信息對證券的價格變動沒有任何影響，則證券市場達到強型效率。

（四）金融市場結構

考試內容：掌握金融市場7個子市場的定義
金融市場由許多子市場組成，主要包括同業拆借市場、票據市場、債券市場、股票市場、投資基金市場、金融期貨市場（金融期權市場）、外匯市場等。

類型 子市場 主要功能
貨幣市場 同業拆借市場、票據市場、短期債券市場等 供應短期貨幣資金，主要解決短期內資金余缺的融通問題
資本市場 股票市場、長期債券市場、投資基金市場等 供應長期貨幣資金，主要解決投資方面的資金需要

1.同業拆借市場
同業拆借市場是指金融機構之間以貨幣借貸方式進行短期資金融通活動的市場。
特點：期限短、流動性高、利率敏感性強、交易方便
典型的同業拆借利率：倫敦銀行間同業拆放利率。

2.票據市場
票據市場是以各種票據為媒體進行資金融通的市場。按照票據的種類，它可以劃分為商業票據市場、銀行承兌票據市場、銀行大額可轉讓定期存單市場、短期以及融資性票據市場。其中商業票據市場和銀行承兌匯票市場是票據市場中最主要的兩個子市場。

3.債券市場
債券市場是發行和買賣債券的場所，它是一種直接融資的市場。
根據市場組織形式，債券市場可以分為場內交易市場和場外交易市場。
按期限，債券分為短期債券（1年期以內）、中期債券（1年至10年）和長期債券（10年以上）。
其中短期政府債券具有違約風險小、流動性強、面額小、收入免稅等特點。其流動性在貨幣市場中是最高的，幾乎所有的金融機構都參與這個市場的交易。

4.股票市場
股票市場指股票發行和交易的場所，可分為發行市場（一級市場）和流通市場（二級市場）。發行市場是通過發行股票籌集資金的市場；流通市場是以發行的股票在投資者之間進行轉讓的市場。
股票市場還可以根據市場的組織形式劃分為場內交易市場和場外交易市場。
股價指數的漲跌在很大程度上反映了股市總體價格水平或者某一類別的股價水平的走勢，但并不反映具體某只個股的漲跌方向。

5.投資基金市場
投資基金是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式，也是一種金融中介機構，即通過發行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用，從事股票、債券、外匯、貨幣等金融工具投資，以獲得投資收益和資本增值，并分配給基金持有者的機構。
優勢：專家理財。

6.金融期貨市場（金融期權市場）
金融期貨市場是指專門進行金融期貨交易的市場，具有鎖定和規避金融市場風險、實現價格發現的功能。
金融期權交易是指買賣雙方按成交協議簽訂合同，允許買方在交付一定的期權費用后，取得在特定時間內、按協議價格買進或賣出一定數量的證券的權利。

7.外匯市場
外匯市場是指由中央銀行、外匯銀行、外匯經紀商和客戶組成的買賣外匯的交易關系的總和。

（五）當代金融中介與金融市場相互滲透發展的趨勢

考試內容：了解當代金融中介與金融市場相互滲透發展的趨勢
金融中介可以從多方面降低使用金融市場的費用，從而有利于金融市場的發展。隨著現代金融業的發展，計算機和電訊技術的進步也使得證券交易得以更加順利地完成，大大降低了金融交易的成本后，結果導致金融市場交易量大幅提高，從而替代了金融中介的某些職能。金融中介正在被金融市場的制度性安排所替代。
然而金融市場從來都離不開金融中介。金融中介之所以存在，是由于信息不對稱和交易成本的緣故。
從微觀上看，金融市場和金融中介存在著一定的替代關系，但從宏觀上看，二者則為互補關系。

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