投資者需求和投資政策

知識(shí)點(diǎn)一：投資者需求關(guān)鍵因素

(一)投資期限(投資期限越長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力越強(qiáng);越短就越弱);

(二)收益要求(時(shí)間越長(zhǎng)，收益要求越高);

(三)風(fēng)險(xiǎn)容忍度(對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度和認(rèn)可度);

(四)流動(dòng)性(流動(dòng)性越高，風(fēng)險(xiǎn)承受能力越弱;

(五)其他情況。

【例題1?單選題】影響投資需求的關(guān)鍵因素不包括( )。

A.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

B.投資期限

C.收益要求

D.風(fēng)險(xiǎn)容忍度

【答案】A

【解析】對(duì)一般的投資者而言，影響投資需求的關(guān)鍵因素主要包括：投資期限、收益要求和風(fēng)險(xiǎn)容忍度。

【例題2?單選題】若沒有預(yù)期的變現(xiàn)需求，投資者可以適宜( )流動(dòng)性要求，以( )預(yù)期收益。

A.提高;提高

B.提高;降低

C.降低;提高

D.降低;降低

【答案】C

【解析】流動(dòng)性與收益之間通常存在一個(gè)替代關(guān)系。對(duì)于同類產(chǎn)品，流動(dòng)性更差的往往具有更高的預(yù)期收益率。如果沒有預(yù)期的變現(xiàn)需求，投資者可以適當(dāng)降低流動(dòng)性要求，以提高投資的預(yù)期收益率，但是也必須結(jié)合考慮自己的投資情況為非預(yù)期的變現(xiàn)需求作出預(yù)防性安排。

知識(shí)點(diǎn)二：投資政策說明書的內(nèi)容

投資回報(bào)率目標(biāo)、投資范圍、投資限制(包括期限、流動(dòng)性、合規(guī)等)、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)、投資決策流程、投資策略與交易機(jī)制等。

【例題1?單選題】投資政策說明書的內(nèi)容不包括( )。

A.業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)

B.投資決策流程

C.投資回報(bào)率目標(biāo)

D.確定收益

【答案】D

【解析】投資政策說明書的內(nèi)容一般包括投資回報(bào)率目標(biāo)、投資范圍、投資限制(包括期限、流動(dòng)性、合規(guī)等)、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。有些機(jī)構(gòu)還將投資決策流程、投資策略與交易機(jī)制等內(nèi)容納入投資政策說明書。

【例題2?單選題】投資政策說明書中的投資限制包括( )。

A.期限、流動(dòng)性、合規(guī)

B.期限、流動(dòng)性

C.期限、合規(guī)

D.流動(dòng)性、合規(guī)

【答案】A

【解析】投資政策說明書的內(nèi)容一般包括投資回報(bào)率目標(biāo)、投資范圍、投資限制(包括期限、流動(dòng)性、合規(guī)等)、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。有些機(jī)構(gòu)還將投資決策流程、投資策略與交易機(jī)制等內(nèi)容納入投資政策說明書。

【例題3?單選題】關(guān)于投資政策說明書，以下表述錯(cuò)誤的是( )。

A.投資政策說明書內(nèi)容包括投資回報(bào)率目標(biāo)投資決策流程、投資范圍等

B.投資政策說明書有助于合理評(píng)估投資管理人的投資業(yè)績(jī)

C.投資政策說明書在制定后不得變更

D.制定投資決策說明書是進(jìn)行投資組合管理的基礎(chǔ)

【答案】C

【解析】由于投資政策說明書中涉及的投資者需求會(huì)不斷變化，因此，投資政策說明書在制定后也不能一成不變，需要定期或不定期地進(jìn)行更新。

【例題4?單選題】關(guān)于制定投資政策說明書的好處，以下表述正確的是( )。

I.可以幫助投資者制定切合實(shí)際的投資目標(biāo)

II.可以幫助投資者將需求準(zhǔn)確完整的傳遞給投資管理人

III.有助于評(píng)估投資管理人的投資業(yè)績(jī)

A.I、II

B.I、II、III

C.I、III

D.II、III

【答案】B

【解析】制定投資政策說明書的好處體現(xiàn)在多個(gè)方面。首先，能夠幫助投資者制定切合實(shí)際的投資目標(biāo);其次，能夠幫助投資者將其需求真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地傳遞給投資管理人，有助于投資管理人更加有效地執(zhí)行滿足投資者需求的投資策略，避免雙方之間的誤解;最后，有助于合理評(píng)估投資管理人的投資業(yè)績(jī)。

【知識(shí)點(diǎn)】投資者類型和特征

投資者類型和特征

知識(shí)點(diǎn)一：投資者類型

投資者主要有個(gè)人與機(jī)構(gòu)兩種類型：

個(gè)人投資者的財(cái)務(wù)狀況可以從小康到非常富有。

機(jī)構(gòu)投資者則有保險(xiǎn)公司、銀行、養(yǎng)老金和捐贈(zèng)基金等多種不同的類型。(法人投資者和非法人投資者)。

知識(shí)點(diǎn)二：個(gè)人投資者

個(gè)人投資者是基金投資群體的重要組成部分。基金銷售機(jī)構(gòu)常常根據(jù)財(cái)富水平把個(gè)人投資者劃分為零售投資者、富裕投資者、高凈值投資者和超高凈值投資者。個(gè)人投資者的劃分沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，每個(gè)基金銷售機(jī)構(gòu)都會(huì)采用獨(dú)有的方法來設(shè)置投資者類別以及類別之間的界限。

個(gè)人投資者特征：

(1)一般而言，擁有更多財(cái)富的個(gè)人投資者，在滿足正常生活所需之外，有更多的資金進(jìn)行投資，而且風(fēng)險(xiǎn)承受能力也更強(qiáng)。

(2)通常而言，個(gè)人投資者的投資經(jīng)驗(yàn)和能力不如機(jī)構(gòu)投資者，對(duì)個(gè)人投資者可投資的基金產(chǎn)品進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管，并施加一些限制條件，以保護(hù)個(gè)人投資者的權(quán)益，尤其是保護(hù)中小投資者的權(quán)益。

(3)個(gè)人投資者的家庭狀況(例如婚姻狀況、子女的數(shù)量和年齡、需贍養(yǎng)老人的數(shù)量和健康狀況)也會(huì)影響其投資需求。

【例題1?單選題】家庭負(fù)擔(dān)越重，則可投資的資源越少，投資者越偏向于( )投資策略。

A.高風(fēng)險(xiǎn)的

B.激進(jìn)的

C.冒險(xiǎn)的

D.穩(wěn)健的

【答案】D

【解析】個(gè)人投資者的家庭狀況(例如婚姻狀況、子女的數(shù)量和年齡、需贍養(yǎng)老人的數(shù)量和健康狀況)也會(huì)影響其投資需求。家庭負(fù)擔(dān)越重，則可投資的資源越少，投資者越偏向于穩(wěn)健的投資策略。

【例題2?單選題】下列關(guān)于個(gè)人投資者的表述錯(cuò)誤的是( )。

A.投資需求主要由個(gè)人需求決定，和個(gè)人家庭狀況沒有關(guān)系

B.個(gè)人投資者是基金投資群體的重要組成部分

C.個(gè)人投資者的就業(yè)狀況會(huì)對(duì)其投資需求產(chǎn)生影響

D.個(gè)人投資者的家庭負(fù)擔(dān)越重，投資者越偏向穩(wěn)健投資策略

【答案】A

【解析】個(gè)人投資者的家庭狀況也會(huì)影響其投資需求。家庭負(fù)擔(dān)越重，則可投資的資源越少，投資者越偏向于穩(wěn)健的投資策略。

【例題3?單選題】下列關(guān)于個(gè)人投資者的說法中，錯(cuò)誤的是( )。

A.擁有更多財(cái)富的個(gè)人投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力也更強(qiáng)

B.基金銷售機(jī)構(gòu)對(duì)不同類型的投資者提供相同類型的投資服務(wù)

C.個(gè)人投資者還可能在投資經(jīng)驗(yàn)和能力方面存在差異

D.個(gè)人投資者的劃分沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)

【答案】B

【解析】個(gè)人投資者的劃分沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，每個(gè)基金銷售機(jī)構(gòu)都會(huì)采用獨(dú)有的方法來設(shè)置投資者類別以及類別之間的界限。基金銷售機(jī)構(gòu)常常對(duì)不同類型的投資者提供不同類型的投資服務(wù)。擁有更多財(cái)富的個(gè)人投資者，在滿足正常生活所需之外，有更多的資金進(jìn)行投資，而且風(fēng)險(xiǎn)承受能力也更強(qiáng)。除了可投資款以外，個(gè)人投資者還可能在投資經(jīng)驗(yàn)和能力方面存在差異。

知識(shí)點(diǎn)三：機(jī)構(gòu)投資者

機(jī)構(gòu)投資者資本實(shí)力更為雄厚且投資能力更為專業(yè)。

機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)管理類型：

聘請(qǐng)專業(yè)投資人員對(duì)投資進(jìn)行內(nèi)部管理;

將資金委托投資于一個(gè)或多個(gè)外部基金公司;

也有一些公司采用混合的模式，一部分資產(chǎn)內(nèi)部管理，另一部分資產(chǎn)外部管理。

【例題1?單選題】機(jī)構(gòu)投資者的規(guī)模越大，內(nèi)部管理的成本相對(duì)于投資額度的比例就越( )。

A.一致

B.無關(guān)

C.高

D.低

【答案】D

【解析】機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模越大，內(nèi)部管理的成本相對(duì)于投資額度的比例就越低。

【例題2?單選題】關(guān)于機(jī)構(gòu)投資者，以下表述錯(cuò)誤的是( )。

A.證券公司、私募投資公司等可能接受投資者的資金，但不能成為基金公司的客戶

B.企業(yè)年金財(cái)產(chǎn)在投資過程中需要嚴(yán)格遵守有關(guān)法律法規(guī)確定的投資比例限制

C.機(jī)構(gòu)投資者主要包括基金公司、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、社保基金

D.合格境外投資者也是一類重要的機(jī)構(gòu)投資者

【答案】A

【解析】基金公司、證券公司、私募投資公司等金融機(jī)構(gòu)均可接受投資者的資金，為其提供投資服務(wù)，但同時(shí)這些機(jī)構(gòu)本身也可能以一個(gè)機(jī)構(gòu)投資資者的身份成為基金公司的客戶。

【例題3?單選題】關(guān)于機(jī)構(gòu)投資者的表述，正確的是( )。

A.合格境外投資者也是一類重要的機(jī)構(gòu)投資者

B.機(jī)構(gòu)投資者主要包括基金公司、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司等，暫不包括社保基金

C.企業(yè)年金財(cái)產(chǎn)可以投資非流動(dòng)性資產(chǎn)，但要控制在一定比例以內(nèi)

D.證券公司、私募投資公司等可能接受投資者的資金，但不能成為基金公司的客戶

【答案】A

【解析】基金公司、證券公司、私募投資公司等金融機(jī)構(gòu)均可接受投資者的資金，為其提供投資服務(wù)，但同時(shí)這些機(jī)構(gòu)本身也可能以一個(gè)機(jī)構(gòu)投資資者的身份成為基金公司的客戶。中國(guó)的社會(huì)保障基金也是重要的機(jī)構(gòu)投資者。企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)的投資范圍，限于銀行存款、國(guó)債和其他具有良好流動(dòng)性的金融產(chǎn)品，包括短期債券回購(gòu)、信用等級(jí)在投資級(jí)以上的金融債和企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換債、投資性保險(xiǎn)產(chǎn)品、證券投資基金、股票等。企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)在投資過程中需要嚴(yán)格遵循有關(guān)法律規(guī)定的投資比例限制。

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