第八章 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)分析

一、經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的計(jì)算：

相對(duì)數(shù)形式：

經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)＝（投資資本收益率－加權(quán)平均資本成本率）×投資資本總額

絕對(duì)數(shù)形式：

經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)＝息前稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)－全部資本費(fèi)用

其中：

息前稅后利潤(rùn)＝負(fù)債×利率× (1- 稅率 ) ＋凈利潤(rùn)

投資資本總額＝所有者權(quán)益＋有息負(fù)債

投資資本總額與資產(chǎn)的區(qū)別：

資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益

投資資本總額＝所有者權(quán)益＋有息負(fù)債

1. 投資資本總額不包括無(wú)息負(fù)債

2. 一般有息負(fù)債是指長(zhǎng)期負(fù)債

1. 關(guān)于加權(quán)平均資金成本——加權(quán)平均數(shù)的計(jì)算

例：

　　　　　　　　　　　　　　＝ 20 000 × 10% ＋ 2 000 × 90%

　　　　　　　　　　　　　　＝ 2 000 ＋ 1 800

　　　　　　　　　　　　　　＝ 3 800 （元）

會(huì)計(jì)利潤(rùn)是企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果，是運(yùn)用得較為廣泛的會(huì)計(jì)指標(biāo)之一。會(huì)計(jì)利潤(rùn)有兩種數(shù)值表現(xiàn)形式。一是絕對(duì)數(shù)形式，二是相對(duì)數(shù)形式。

息稅前利潤(rùn)總額＝利潤(rùn)總額＋利息支出＝凈利潤(rùn)＋所得稅＋利息支出

經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)是企業(yè)投資資本收益超過(guò)加權(quán)平均資金成本部分的價(jià)值，經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)在計(jì)算時(shí)考慮了股東權(quán)益資本的機(jī)會(huì)成本，真實(shí)反映了股東財(cái)富的增加。

由于采用的評(píng)價(jià)指標(biāo)不同，有可能得出完全不同的結(jié)論。現(xiàn)代企業(yè)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理要求企業(yè)建立以價(jià)值管理為核心的戰(zhàn)略財(cái)務(wù)體系，以經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，這與企業(yè)資本提供者要求比投資資本成本更高的收益的目標(biāo)相一致。經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)消除了傳統(tǒng)會(huì)計(jì)核算忽視股東資金成本的弊端，要求扣除全部所有資源的成本，包括股東權(quán)益資金成本，以更加全面地評(píng)估企業(yè)價(jià)值和經(jīng)濟(jì)狀況。 [ 案例 14 。 ]

（責(zé)任編輯：vstara）

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