2022年注冊會計師《財務成本管理》真題模擬（二）
一、單選題
1. 下列各項中，屬于資本市場工具的是( )。
A.短期國債
B.商業票據
C.公司債券
D.銀行承兌匯票
2.一項投資組合由兩項資產構成。下列關于兩項資產的期望收益率相關系數與投資組合風險分散效應的說法中，正確的是( )。
A.相關系數等于 1 時，不能分散風險
B.相關系數等于 0 時，風險分散效應最強
C.相關系數等于-1 時，才有風險分散效應
D.相關系數大小不影響風險分散效應
3.甲公司采用債券收益率風險調整模型估計股權資本成本，稅前債務資本成本 8%,股權相對債權風險溢價 6%。企業所得稅稅率 25%。甲公司的股權資本成本是( )。
A.6%
B.8%
C.12%
D.14%
4.某兩年期債券，面值 1 000 元，票面年利率 8%，每半年付息一次，到期還本。假設有效年折現率是 8.16%,該債券剛剛支付過上期利息，其價值是( )元。
A.994.14
B.997.10
C.1 000
D.1 002.85
5.甲公司 2019 年凈利潤 150 萬元，利息費用 100 萬元，優先股股利 37.5 萬元。企業所得稅稅率 25%。甲公司財務杠桿系數為()。
A.1.85
B.2
C.2.15
D.3
6.甲公司采用配股方式進行融資，每 10 股配 5 股，配股價 20 元;配股前股價 27 元。最終參與配股的股權占 80%。乙在配股前持有甲公司股票 1 000 股，若其全部行使配股權，乙的財富( )。
A.增加 500 元
B.增加 1 000 元
C.減少 1 000 元
D.不發生變化
7.根據“一鳥在手”股利理論，公司的股利政策應采用()。
A.不分配股利
B.低股利支付率
C.高股利支付率
D.用股票股利代替現金股利
8.供貨商向甲公司提供的信用條件是“2/30,N/90”。一年按 360 天計算，不考慮復利，甲公司放棄現金折扣的成本是()。
A.12%
B.12.24%
C.12.62%
D.12.88%
9.甲公司生產 X 產品，需要經過三個步驟，第一步驟半成品直接轉入第二步驟，第二步驟半成品直接轉入第三步驟，第三步驟生產出產成品。各步驟加工費用隨加工進度陸續發生。該公司采用平行結轉分步法計算產品成本。月末盤點：第一步驟月末在產品 100 件，完工程度60%;第二步驟月末在產品 150 件，完工程度 40%;第三步驟完工產品 540 件，在產品 200件，完工程度 20%。按照約當產量法(加權平均法)，第二步驟加工費用應計入完工產品成本的份額占比是( )。
A. 40%
B. 60%
C. 67.5%
D. 80%
10.甲企業生產 X 產品，固定制造費用預算 125 000 元。全年產能 25 000 工時，單位產品標準工時 10 小時。2019 年實際產量 2 000 件，實際耗用工時 24 000 小時。固定制造費用閑置能量差異是( )。
A.不利差異 5 000 元
B.有利差異 5 000 元
C.不利差異 20 000 元
D.有利差異 20 000 元
11.甲公司生產 X 產品，產量處于 100 000 - 120 000 件范圍內時，固定成本總額 220 000元，單位變動成本不變。目前，X 產品產量 110 000 件，總成本 440 000 元。預計下年總產量 115 000 件，總成本是()元。
A.440 000
B.450 000
C.460 000
D.不能確定
12.甲公司生產乙產品，最大產能 90 000 小時，單位產品加工工時 6 小時。目前訂貨量 13000 件，剩余生產能力無法轉移。乙產品銷售單價 150 元，單位成本 100 元，單位變動成本70 元。現有客戶追加定貨 2000 件，單件報價 90 元，接受這筆訂單，公司營業利潤( )。
A. 增加 40 000 元
B.增加 100 000 元
C. 增加 160 000 元
D.增加 180 000 元
13.下列選項中，不屬于責任中心判斷成本是否可控的條件是()。
A.可預知性
B.可計量性
C.可調控性
D.可追溯性
二、多選題
1.投資組合由證券 X 和證券 Y 各占 50%構成。證券 X 的期望收益率 12%,標準差 12%,β系數1.5。證券 Y 的期望收益率 10%，標準差 10%，β系數 l.3。下列說法中，正確的有( )。
A.投資組合的β系數等于 1.4
B.投資組合的期望收益率等于 11%
C.投資組合的標準差等于 11%
D.投資組合的變異系數等于 1。
2.在市場有效的情況下,下列影響平息債券價格的說法中，正確的有 ( ) 。
A.假設其他條件不變，債券期限越長,債券價格與面值的差異越大
B.假設其他條件不變，債券期限越短，市場利率變動對債券價格的影響越小
C.假設其他條件不變，當市場利率高于票面利率時,債券價格高于面值
D.假設其他條件不變，市場利率與票面利率的差異越大,債券價格與面值的差異越大
3.現有一份甲公司股票的歐式看漲期權，1 個月后到期，執行價格 50 元。目前甲公司股票市價 60 元，期權價格 12 元。下列說法中，正確的有( )。
A.期權處于實值狀態
B.期權時間溢價 2 元
C.期權目前應被執行
D.期權到期時應被執行
4.甲上市公司目前普通股市價每股 20 元，凈資產每股 5 元。如果資本市場是有效的，下列關于甲公司價值的說法中，正確的有( )。
A.會計價值是每股 5 元
B.清算價值是每股 5 元
C.現時市場價值是每股 20 元
D.少數股權價值是每股 20 元
5.下列關于股票回購和現金股利影響的說法中，屬于二者共同點的有()。
A.均減少公司現金
B.均減少所有者權益
C.均降低股票市場價格
D.均改變所有者權益結構
6.甲持有乙公司股票，乙公司 2020 年利潤分配及資本公積轉增股本方案是每 10 股派發現金股利 2 元，同時以資本公積金向全體股東每 10 股轉增 10 股。假設利潤分配及資本公積金轉增股本后股價等于除權參考價，下列關于該方案結果的說法中，正確的有( )。
A.乙股價不變
B.甲財富不變
C.甲持有乙的股數不變
D.甲持有乙的股份比例不變
7.企業采用分步法計算產品成本時，可根據生產特點和管理要求選擇逐步結轉分步法或平行結轉分步法。下列關于這兩種方法的說法中，正確的有( )。
A.逐步分項結轉分步法需要進行成本還原
B.對外銷售半成品的企業應采用逐步結轉分步法
C.平行結轉分步法能提供各步驟半成品存貨資金占用信息
D.逐步結轉分步法能全面反映各生產步驟的生產耗費水平
8.下列關于直接人工標準成本制定及其差異分析的說法中，正確的有()。
A.直接人工效率差異受工人經驗影響
B.直接人工標準工時包括調整設備時間
C.直接人工工資率差異受使用臨時工影響
D.直接人工效率差異=(實際工時-標準工時)ⅹ實際工資率
9.甲公司是一家空調生產企業，采用作業成本法核算產品成本，現正進行作業庫設計，下列說法正確的有()。
A.空調設計屬于品種級作業
B.空調加工屬于單位級作業
C.空調成品抽檢屬于批次級作業
D.空調工藝流程改進屬于生產維持級作業
10.甲公司是一家電子計算器制造商，計算器外殼可以自制或外購。如果自制，需為此購置一臺專用設備，購價 7 500 元(使用 1 年，無殘值，最大產能 20 000 件)，單位變動成本 2元。如果外購，采購量 10 000 件以內，單位報價 3.2 元;采購量 1O 000 件及以上，單位報價可優惠至 2.6 元。下列關于自制或外購決策的說法中，正確的有()。
A.預計采購量為 4 000 件時應外購
B.預計采購量為 8 000 件時應自制
C.預計采購量為 12 000 件時應外購
D.預計采購量為 16 000 件時應外購
11.企業在編制直接材料預算時，需預計各季度材料采購的現金支出額，影響該金額的因素有()。
A.預計產量
B.材料采購單價
C.預計材料庫存量
D.供應商提供的信用政策
三、計算分析題
1. 甲公司是一家中低端護膚品生產企業，為適應市場需求，2020 年末擬新建一條高端護膚生產線，項目期限 5 年。相關資料如下：
(1)新建生產線需要一棟廠房、一套生產設備和一項專利技術。新建廠房成本 5000 萬元，根據稅法相關規定，按直線法計提折舊，折舊年限 20 年，無殘值。假設廠房建設周期很短，2020 年末即可建成使用，預計 5 年后變現價值 4000 萬元。生產設備購置成本 2000 萬元，無需安裝，根據稅法相關規定，按直線法計提折舊，折舊年限為 5 年，無殘值，預計 5 年后變現價值為零。
一次性支付專利使用費 1000 萬元，可使用 5 年，根據稅法相關規定，專利技術使用費按受益年限平均攤銷。
(2)生產線建成后，預計高端護膚品第一年銷售收入 5000 萬元，第二年及以后每年銷售收入 6000 萬元。付現變動成本占銷售收入的 20%，付現固定成本每年 1000 萬元。
(3)項目需增加營運資本 200 萬元，于 2020 年末投入，項目結束時收回。
(4)項目投產后，由于部分原中低端產品客戶轉而購買高端產品，預計會導致中低端產品銷售收入每年流失 500 萬元，同時變動成本每年減少 200 萬元。
(5)假設廠房設備和專利技術使用費相關支出發生在 2020 年末，各年營業現金流量均發生在當年年末。
(6)項目加權平均資本成本 14%，企業所得稅稅率 25%。
已知：(P/F，14%，1)=0.8772;(P/F，14%，2)=0.7695;(P/F，14%，3)=0.6750;(P/F，14%，4)=0.5921;(P/F，14%，5)=0.5194。
要求：
(1)計算該項目 2020～2025 年末的相關現金凈流量和凈現值(計算過程和結果填入下方表格中)。
(2)計算該項目的動態投資回收期。
3)分別用凈現值法和動態投資回收期法判斷該項目是否可行。假設甲公司設定的項目動態投資回收期為 3 年。
2. 甲公司是一家制造業企業，產品市場需求處于上升階段。為提高產能，公司擬新建一個生產車間。該車間運營期 6 年。有兩個方案可供選擇：
方案一：設備購置。預計購置成本 320 萬元，首年年初支付;設備維護費用每年 2 萬元，年末支付。
方案二：設備租賃。租賃期 6 年，租賃費每年 50 萬元，年初支付。租賃公司負責設備的維護，不再另外收費。租賃期內不得撤租，租賃期滿時租賃資產所有權以 60 萬元轉讓。
6 年后該設備可按 85 萬元出售，但需支付處置費用 5 萬元。根據稅法相關規定，設備折舊年限 8 年，凈殘值 4%，按直線法計提折舊。
稅前有擔保借款利率 8%，企業所得稅稅率 25%。
要求：(1)計算設備租賃相對于購置的差額現金流量及其凈現值(計算過程和結果填入下列表格中)。
(2)判斷企業應該選擇何種方案，簡要說明理由。
3. 甲公司是一家化工生產企業，生產需要 X 材料，該材料價格為 2300 元/噸，年需求量 3600噸(一年按 360 天計算)。一次訂貨成本為 600 元，單位儲存成本 300 元/年，缺貨成本每噸1000 元，運費每噸 200 元。材料集中到貨，正常到貨概率為 80%，延遲 1 天到貨概率為 10%，延遲 2 天到貨概率為 10%，假設交貨期的材料總需求量根據每天平均需求量計算。如果設置保險儲備，則以每天平均需求量為最小單位。
要求：(1)計算 X 材料的經濟訂貨量、年訂貨次數、與批量相關的年存貨總成本。
(2)計算 X 材料不同保險儲備量的年相關總成本，并確定最佳保險儲備量。
4. 甲公司擬承包乙集團投資開發的主題公園中的游樂場，承包期限 5 年，承包時一次性支付經營權使用費 25000 萬元，按承包年限平均分攤;承包期內每年上交 5000 萬元承包費，并且每年按其年收入的 10%向乙集團支付管理費。甲公司目前正在進行 2021 年盈虧平衡分析。相關資料如下。
(1)游樂場售賣兩種門票，均當日當次有效。票價如下：
單位：元
(2)2021 年預計門票售賣情況：游樂場門票 500 萬張，聯票 400 萬張，假設各類已售門票中，普通票和優惠票的比例均為 40%：60%。
(3)聯票收入甲、乙分享，各占 50%。
(4)物業費為固定費用，2021 年甲公司支付游樂場物業費 10286 萬元。
(5)假設不考慮企業所得稅。
要求：
(1)分別計算游樂場 2021 年邊際貢獻總額、固定成本總額、營業利潤。
(2)分別計算游樂場 2021 年平均每人次邊際貢獻、盈虧臨界點游客人次、安全邊際率。
(3)如果甲公司計劃 2021 年實現營業利潤 10000 萬元，擬將游樂場普通票提價至 70 元，其他票價不變，聯票銷售預計增長 50%。假設其他條件不變，計算至少需要售賣多少萬張游樂場門票才能實現目標利潤。
要求：
(1)分別計算游樂場 2021 年邊際貢獻總額、固定成本總額、營業利潤。
(2)分別計算游樂場 2021 年平均每人次邊際貢獻、盈虧臨界點游客人次、安全邊際率。
(3)如果甲公司計劃 2021 年實現營業利潤 10000 萬元，擬將游樂場普通票提價至 70 元，其他票價不變，聯票銷售預計增長 50%。假設其他條件不變，計算至少需要售賣多少萬張游樂場門票才能實現目標利潤。
5. 甲公司有一基本生產車間，對外承接工業型加工服務，按照客戶訂單組織生產并核算成本。
各訂單分別領料，直接人工、制造費用分別按實際人工工時、實際機器工時在訂單之間分配。原材料在各訂單開工時一次投入，加工費用隨加工進度陸續發生。2020 年 9 月，產品成本
相關資料如下：
(1)9 月初公司承接一新訂單，訂單編號 901，客戶訂購 M 產品 10000 公斤，立即開工。月底交付。在加工 M 產品時，同時生產出 N 副產品。
(2)本月生產費用及工時資料：901 訂單開工時實際耗用直接材料 178000 元。801 訂單和901 訂單生產工人工資 154000 元，車間制造費用 113000 元。實際人工工時 12320 小時，其中 801 號訂單 7040 小時，901 號訂單 5280 小時。實際機器工時 14125 小時，其中：801號訂單 8125 小時，901 號訂單 6000 小時。
(3)本月訂單完成情況：截止 9 月 30 日，801 號訂單全部未完工;901 號訂單全部完工，加工完成 M 產品 10000 公斤，同時產出 N 副產品 500 公斤。M 產品市場售價 45 元/公斤。
N 副產品進一步簡裝需每公斤支付 2 元，簡裝后市場售價 10.8 元/公斤。由于副產品價值相對較低，在計算 M 產品成本時，可將 N 副產品價值從 M 產品直接材料中扣除。
要求：
(1)回答什么是副產品?副產品成本分配通常采用何種方法?
(2)編制 901 號訂單產品成本計算單(結果填入下方表格中，不用列出計算過程)。
(3)在產品是否進一步深加工的決策中，公司管理者通常需要考慮哪些因素，用何種方法決策?假如公司對 N 副產品進一步深加工并簡裝后出售，簡裝成本仍為每公斤 2 元。市場售價可提高至 15 元/公斤，公司可接受的最高加工成本是多少?
四、綜合題
1. 甲公司是一家醫療行業投資機構，擬對乙醫院進行投資。乙醫院是一家盈利性門診醫院，其營業收入為門診收入，營業成本包括醫生及護士薪酬、藥品材料成本等，近年來乙醫院發展態勢良好，甲公司擬于 2020 年末收購其 100%股權，目前甲公司已完成該項目的可行性分析，擬采用實體現金流量折現法估計乙醫院價值。相關資料如下：
(1)乙醫院 2018～2020 年主要財務報表數據如下：
單位：萬元
2020 年 12 月 31 日，乙醫院長期借款賬面價值 8000 萬元，合同年利率 6%，每年末付息，無金融資產和其他金融負債。
(2)甲公司預測，乙醫院 2021～2022 年門診量將在 2020 年基礎上每年增長 6%，2023 年以及以后年度門診量保持 2022 年水平不變;2021～2022 年單位門診費將在 2020 年基礎上每年增長 5%，2023 年及以后年度將按照 3%穩定增長。營業成本及管理費用占營業收入的比例、經營營運資本周轉率、凈經營長期資產周轉率將保持 2018～2020年算術平均水平不變。
所有現金流量均發生在年末。
(3)2020 年資本市場相關信息如下：
(4)假設長期借款市場利率等于合同利率。平均風險股票報酬率 10.65%。企業所得稅稅率25%。
已知：(P/F，10%，1)=0.9091;(P/F，10%，2)=0.8264;(P/F，10%，3)=0.7513
要求：
(1)假設以可比上市公司β資產的平均值作為乙醫院的β資產，以可比上市公司資本結構的平均值作為乙醫院的目標資本結構(凈負債/股東權益)，計算乙醫院的股權資本成本、加權平均資本成本。
(2)預測 2021 年及以后年度乙醫院凈經營資產占營業收入的比例、稅后經營凈利率。
(3)基于上述結果，計算 2021～2023 年乙醫院實體現金流量，并采用實體現金流量折現法，估計 2020 年末乙醫院實體價值(計算過程和結果填入下方表格中)。
(4)假設乙醫院凈負債按 2020 年末賬面價值計算，估計 2020 年末乙醫院股權價值。
(5)采用市盈率法，計算 2020 年年末乙醫院股權價值。
(6)簡要說明在企業價值評估中市盈率法與現金流量折現法的主要區別。
【答案】(1)β權益=1×[1+80%×(1-25%)]=1.6，利用資本資產定價模型估計股權資本成本時，最常見的做法是選用 10 年期的政府債券到期收益率作為無風險利率的代表，因此，無風險利率=4.4%。
乙醫院的股權資本成本=4.4%+1.6×(10.65%-4.4%)=14.4%凈負債/股東權益=80%，則凈負債：股東權益=80:100。
加權平均資本成本=6%×(1-25%)×80/(80+100)+14.4%×100/(80+100)=10%
(2)2021 年及以后年度經營營運資本周轉率=(9+11+10)/3=10(次)
2021 年及以后年度凈經營長期資產周轉率=(1.9+2+2.1)/3=2(次)
2021 年及以后年度凈經營資產占營業收入的比例=(經營營運資本+凈經營長期資產)/營業收入=經營營運資本/營業收入+凈經營長期資產/營業收入=1/經營營運資本周轉率+1/凈經營長期資產周轉率=1/10+1/2=60%
2021 年及以后年度營業成本及管理費用占營業收入的比例=[(19000+2280)/26600+(21000+2700)/30000+(24000+3216)/33600]/3=80%
2021 年及以后年度稅后經營凈利率=(1-80%)×(1-25%)=15%
(3)
計算說明：
2021～2022 年每年營業收入增長率=(1+6%)×(1+5%)-1=11.3%
2023 年以后每年營業收入增長率為 3%。
稅后經營凈利潤=營業收入×15%
2020 年末凈經營資產=經營營運資本+凈經營長期資產=營業收入/經營營運資本周轉率+營業收入/凈經營長期資產周轉率=33600/10+33600/2.1=19360(萬元)
預測期價值=2301.332+3064.205+4268.502=9634.039(萬元)
后續期價值=5681.488×(1+3%)/(10%-3%)×0.7513=62807.957(萬元)
(4)2020 年乙醫院股權價值=72442.00-8000=64442.00(萬元)
(5)2020 年末乙醫院股權價值=凈利潤×市盈率=4428×15=66420(萬元)
(6)市盈率法，利用可比公司的市盈率來評估目標公司的股權價值，得出的是相對價值。而現金流量折現法則是利用目標公司預測的未來的現金流量的數據估計目標公司的股權價值，計算的是內在價值。
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